Mensuel Decembre 2024 & Janvier 25 - Analyse & stratégie d’investissement

Analyse des marchés – Decembre 2024/ Janvier 2025

Les deux derniers mois (Decembre 2024 et janvier 2025) ont été riches en mouvements sur les marchés financiers, sous l’influence de nouvelles géopolitiques marquantes, de décisions monétaires prudentes et de données macroéconomiques en demi-teinte. Aux États-Unis, l’anticipation d’un ralentissement du resserrement monétaire a suscité un léger regain d’optimisme sur les actions, tandis qu’en Europe, la stabilisation de l’inflation a permis de soutenir la confiance des investisseurs. Sur le plan géopolitique, le regain de violence entre Israël et Gaza et l’intensification du programme nucléaire iranien ont dominé l’actualité, contrastant avec l’annonce d’un cessez-le-feu historique entre Israël et le Hezbollah. Dans cet environnement incertain, la diversification et l’agilité demeurent les mots d’ordre pour appréhender les opportunités et gérer les risques.

Actions US et Europe :

Le S&P 500 (SPX) a terminé l'année 2024 avec un gain annuel de 23.31%. En janvier 2025, l'indice a progressé de 3.13%. Cette performance a été soutenue par une inflation en décroissance et des anticipations de réductions de taux. Les prévisions pour l'année suggèrent une croissance continue, avec des projections pour une hausse de 10% et un rendement total incluant les dividendes de 11%, basé sur une augmentation des bénéfices de 11%. Le Dow Jones Industrial Average (DJI) a enregistré une hausse de 16.76% en 2024, avec une performance de 4.66% en janvier 2025. Le NASDAQ-100 a bénéficié d'une croissance de 35% en 2024, et a augmenté de 3.50% en janvier 2025, porté par les "Magnificent 7". Toutefois, des signes de surévaluation et des motifs techniques "head and shoulders" suggèrent une vigilance accrue face à des corrections potentielles.

Le DAX allemand a clôturé l'année 2024 avec un gain de 3.33%. En janvier 2025, il a affiché une performance de 9.93%, reflétant une confiance renouvelée dans l'économie allemande grâce à des résultats d'entreprises solides. Le Euro Stoxx 50 (SX5E) a montré une croissance de 1.78% en 2024, et a augmenté de 7.27% en janvier 2025, bénéficiant d'un environnement macroéconomique plus stable. Le CAC 40 français a augmenté de 2.58% en 2024, avec une performance de 10.50% en janvier 2025, soutenu par des performances fortes dans les secteurs de l'énergie et de la finance. Les attentes pour 2025 restent optimistes, prévoyant une augmentation des indices européens grâce à une reprise économique synchronisée et à une politique monétaire accommodante.

Taux d'intérêt :

Les banques centrales ont une fois de plus été au centre de l’attention. Aux États-Unis, la Réserve fédérale a maintenu ses taux inchangés, signalant une approche attentiste face aux signes d’un ralentissement économique progressif. Les marchés anticipent une première baisse des taux au début de 2025, bien que cela dépende des données économiques à venir.

En Europe, la Banque centrale européenne a opté pour une posture prudente. Malgré des pressions inflationnistes encore présentes, en particulier dans les services, les perspectives de croissance faibles ont dissuadé toute hausse supplémentaire des taux. Cette position reflète les défis persistants auxquels la zone euro est confrontée, notamment un secteur bancaire qui commence à ressentir les effets de la hausse des taux sur les portefeuilles de prêts.

Obligations :

Les taux des obligations américaines à 10 ans ont légèrement diminué à 4.62% en janvier 2025, signalant un marché anticipant un assouplissement monétaire. En Europe, des taux similaires ont été observés, avec des variations selon les pays, influencés par les politiques de la BCE et les perspectives économiques. Le marché des obligations d'entreprise a montré une performance robuste, avec des écarts de crédit serrés suggérant une confiance dans la qualité de crédit, bien que des risques de réévaluation des taux restent présents.

Geopolitique :

Les mois de décembre 2024 et janvier 2025 ont été marqués par une série d’évolutions géopolitiques significatives, principalement au Moyen-Orient :

• Tensions régionales : Un regain de violence a éclaté entre Israël et Gaza, amplifiant les divergences internationales sur la gestion du conflit et rappelant la fragilité de la situation dans la région. Parallèlement, l’Iran a intensifié son programme nucléaire, suscitant des réactions fermes de la part des grandes puissances occidentales et alimentant un climat d’incertitude quant à l’avenir de l’accord sur le nucléaire iranien.

• Cessez-le-feu historique : Malgré la persistance de ces tensions, un accord de cessez-le-feu a pu être conclu entre Israël et le Hezbollah, apaisant temporairement les hostilités le long de la frontière libano-israélienne. Cet événement, qualifié d’« historique » par certains observateurs, demeure toutefois fragile et dépend de la volonté des parties de maintenir le dialogue.

• Pourparlers au point mort : Les discussions entre l’Arabie saoudite et le Yémen ont stagné, réduisant l’espoir d’une stabilisation durable dans la péninsule arabique. Les médiations internationales peinent à avancer, freinées par des positions divergentes et la complexité du contexte local.

• Stratégie énergétique prudente : L’OPEP+ a confirmé le maintien de ses quotas de production de pétrole, malgré les appels de certains pays consommateurs à augmenter l’offre pour contenir les prix. Cette décision traduit la volonté du cartel de préserver un certain équilibre face aux incertitudes économiques mondiales et aux tensions géopolitiques toujours vives.

Dans ce contexte, le climat d’investissement reste soumis à la volatilité provoquée par les risques géopolitiques. Les marchés internationaux continuent de surveiller de près toute escalade supplémentaire pouvant affecter la stabilité énergétique et les échanges commerciaux, particulièrement dans une région aussi stratégiquement importante que le Moyen-Orient.

Matières premières :

Performance sur l’année 2024 : Le pétrole a connu une volatilité marquée, pour finalement achever 2024 sur un léger recul, le WTI clôturant autour de 78 USD/baril (-4% sur l’année) et le Brent autour de 82 USD/baril (-3% sur l’année). L’offre plus importante que prévu, associée à des signaux de fléchissement de la demande asiatique, a pesé sur les prix.

Évolution en janvier 2025 : Les cours se sont stabilisés, oscillant entre 77 et 80 USD pour le WTI. Les marchés sont attentifs aux discussions internes de l’OPEP+ concernant de possibles ajustements de production pour soutenir les cours.

Performance sur l’année 2024 : L’or a progressé de 6% en 2024, profitant de l’incertitude géopolitique et d’une demande accrue des banques centrales cherchant à diversifier leurs réserves.

Évolution en janvier 2025 : L’once d’or se situe autour de 1 920 USD (+1% depuis début janvier). Les anticipations d’un ralentissement monétaire aux États-Unis soutiennent légèrement le métal précieux, bien que l’appétit pour le risque demeure présent sur les marchés actions.

Conclusion et stratégie d'investissement :

Les mois de décembre 2024 et janvier 2025 ont confirmé le scénario d’une stabilisation économique, soutenue par une politique monétaire qui tend à devenir moins restrictive. Les marchés actions, après avoir conclu 2024 en progression, poursuivent sur leur lancée avec un léger optimisme mesuré en ce début d’année 2025. Les matières premières, en particulier le pétrole et le gaz, sont restées volatiles mais ont globalement évolué dans une fourchette de prix étroite. Côté obligataire, la détente relative des taux souverains a renforcé l’attrait pour la dette d’entreprise, malgré une vigilance accrue sur les segments à haut rendement. Enfin, le marché des cryptomonnaies continue de surprendre par sa volatilité et par l’intérêt qu’il suscite auprès des investisseurs institutionnels.

Pour les prochains mois, il conviendra de suivre de près :

1. Les indicateurs macroéconomiques qui éclaireront la solidité de la reprise mondiale et le rythme de l’inflation.

2. Les annonces des Banques Centrales qui pourraient valider ou infirmer les attentes d’une pause dans le resserrement monétaire.

3. Les risques géopolitiques susceptibles d’affecter la confiance des marchés, notamment en Europe et en Asie.

Nous préconisons de maintenir une allocation prudente, en privilégiant la qualité (tant en actions qu’en obligations), tout en conservant une diversification suffisante pour naviguer dans un environnement où la volatilité reste omniprésente et les catalyseurs de marché peuvent changer rapidement.