Mensuel Décembre 25 & résumé de l'année 2025 - Analyse des marchés boursiers & stratégie d’investissement 2026

Analyse des marchés – Décembre 2025

En décembre 2025, la physionomie des marchés américains a été marquée par une rotation sectorielle au détriment de la technologie (en préparation de 2026), permettant au S&P 500 (+0,24 %) de distancer légèrement le Nasdaq 100 (-0,73 %). Cette légère surperformance relative du S&P 500 s’explique par un essoufflement du momentum autour de l’IA et par des prises de bénéfices tactiques sur les valeurs de croissance, tandis que les investisseurs ont privilégié les secteurs cycliques (énergie, finance), jugés plus résilients en 2026 face à des taux obligataires qui restent sous tension. Ce mouvement de « broadening out » (élargissement de la hausse) reflète un repositionnement de fin d’année, où la solidité de l’économie traditionnelle a pris le relais de la performance technologique.

1) Chronologie rapide : du “bon démarrage” au choc politique, puis retour du thème IA

L’année avait plutôt bien commencé (avec +2,4 % au 19 février 2025). Puis, l’effet Trump... Un discours très offensif sur les droits de douane ont ravivé la volatilité : le marché déteste l’incertitude (-18.9% sur 2 mois) … jusqu’au moment où il finit par « pricer » le scénario et, parfois, par transformer une mauvaise nouvelle en catalyseur (rotation sectorielle, relance d’un thème, espoir d’accord, etc.).

Sur la partie « trade », les informations récentes montrent surtout un environnement durable de tensions et de menaces tarifaires (notamment sur le segment des semi-conducteurs et vis-à-vis de la Chine), avec des annonces et des calendriers parfois repoussés.

Et comme souvent ces dernières années : la Bourse est capable de corriger violemment en quelques semaines, puis de revenir dasn les 3 mois vers des sommets, à condition que la liquidité, la narration et les résultats suivent.

C’est aussi ce qui alimente le débat sur la « bulle IA » : le marché peut déjà vivre son krach… puis repartir, sans que le thème disparaisse, simplement parce qu’il se déplace (rotation entre mégacaps, infrastructure, logiciels, valeurs de second rang, etc.).

2) Focus zones : États-Unis, Europe, Israël

États-Unis : IA comme fil rouge, mais marché plus “tactique”

Le cœur 2025, c’est l’IA : elle a porté les indices, mais avec des phases de prises de bénéfices et de rotations internes (les investisseurs cherchent ensuite des “bénéficiaires secondaires”).

Europe : sentiment de surplace et manque de catalyseurs

Je reste personnellement moins impliqué sur l’Europe : beaucoup de surplace, une impression de marché « tiré » par les mêmes familles (luxe, banques), et un CAC 40 qui donne parfois le sentiment de stagner, malgré une année positive pour l’indice parisien. (performance du CAC 40 depuis janvier 2022 : +13,4 %, contre +51,61 % pour le S&P 500.) Pas de quoi être fier…

Israël : TA-35 impressionnant malgré le contexte, les investisseurs jouent l'avenir !

Le TA-35 a été un motif de fierté : records et forte performance sur un an +51.32% en 2025, avec une dynamique portée notamment par banques, assurances et technologie.

4) Matières premières : l’énigme pétrole… et le rouleau compresseur or/argent

Pétrole : “tout semble haussier”… et pourtant ça coince

C’est mon “mauvais élève” macro : depuis deux ans, malgré un contexte qui devrait soutenir les prix (crises géopolitiques, sanctions, tensions), le WTI a eu du mal à s’extraire d’un régime plus bas / encadré, avec une lecture “sur-offre / demande future incertaine” et des décisions OPEP+ orientées vers la stabilité.

Or et argent : quand la confiance vacille, les refuges reprennent le dessus (appuey par les taux et la baisse du dollar

À l’inverse, l’or a pleinement joué son rôle d’assurance (un peu trop...) en 2025 : dès que l’incertitude remonte (politique, géopolitique, ou simple doute sur la trajectoire macro), le marché revient instinctivement vers ce qui protège le pouvoir d’achat. Mais au-delà du réflexe “refuge”, la hausse s’explique surtout par une mécanique financière très simple. D’abord, la baisse du dollar a servi de vent arrière : l’or étant coté en USD, un billet vert plus faible rend le métal plus accessible aux acheteurs internationaux et soutient naturellement son prix. Ensuite, la détente des taux a réduit le “coût d’opportunité” de détenir un actif qui ne verse pas de coupon : quand le rendement du cash et des obligations recule, l’or redevient plus compétitif comme réserve de valeur. Enfin, le point clé reste l’évolution des taux réels (les taux une fois l’inflation prise en compte) : lorsque le marché anticipe des taux réels moins élevés, l’or a tendance à s’apprécier, et l’effet “record/refuge” s’amplifie dans les phases de stress.

5) Mes tops & flops 2025 (clients existants, multi-actifs / multi-devises)

✅ TOP 3 — meilleures positions 2025

Rang	Instrument	Performance 2025	Commentaires
1	ADOCIA warrant	+710%	Comme depuis longtemps, nous nous sommes toujours intéressés au monde biotech. Adocia : une opportunité à ne pas manquer, au vu des perspectives positives de la société.
2	TOWER (IL)	+165,39%	Comme pour les actifs américains liés aux semi-conducteurs, Tower profite d’un apport israélien dans ce secteur et, naturellement, du boom de l’IA.
3	PALANTIR	+154,43%	Palantir, star depuis déjà plus de deux ans, vient de rejoindre le S&P 500 cette année : une marque de confiance pour cet acteur américain majeur du monde de l’IA.

❌ FLOP 3 — Pires positions 2025

Rang	Instrument	Performance 2025	Commentaire
1	AUTOMAX IL BOND	-30%	Suspension / doutes sur les comptes (risque crédit)
2	Super Sal (IL)	-0,25%	Aous-performance surtout “interne” : résultats décevants, marges sous pression face au hard-discount, incertitudes de gouvernance, et hausse des coûts logistiques/main-d’œuvre liée au contexte.
3	Mizrahi (IL)	-0,85%	Achat tardif (juillet 2025) : le timing a pesé... malgré une rentabilité élevée, le titre a été plafonné par la pression politique/réglementaire sur les “super-profits”, le coût des mesures de soutien aux clients, et son exposition au crédit immobilier (sensibilité aux taux et au risque de défaut).
*4	Argent (Silver)	?-142%?	Bien que l'argent métal ait figuré parmi les actifs les plus performants de l'année 2025, je n'ai détenu aucune position sur cette matière première durant l'exercice.

6) Ce que 2025 m’a (encore) appris

1. La volatilité est devenue “compressée” dans le temps : les drawdowns se font plus vite, puis les rebonds aussi.

2. Le long terme reste l’arme anti-panic : acheter “plus bas” porte ses fruits (profitez c'est les soldes..)

3. L’or confirme son rôle de stabilisateur quand la confiance macro/politique se fragilise.

4. Le pétrole peut décevoir longtemps, même quand le narratif est “évident”, l’équilibre offre/demande et le cycle comptent plus que l’émotion.

   
   

7) 2026 : les défis (et la “bonne nouvelle”)

Les défis que je surveille

• Tarifs / guerre commerciale : un Trump “imprévisible” peut créer des poches de stress. Les dernières infos confirment surtout un cadre de tensions tarifaires et de bras de fer techno (puces, Chine), avec annonces, délais, et escalades possibles.

• Emploi : si l’IA et la robotique accélèrent, le sujet de l’emploi (et donc de la consommation) pourrait devenir un vrai point de fragilité, surtout si la désinflation repart à la hausse.

• Fed : le risque d’une Fed “tardive” revient toujours dans les années de transition (inflation vs croissance).

Bulle IA ?

Le “boom IA” n’est pas qu’un thème boursier : c’est probablement une transformation structurelle (au moins comparable à Internet). Cela ne veut pas dire “ligne droite”, mais cela veut dire : innovation, productivité, nouveaux gagnants, et opportunités pour ceux qui savent distinguer le bruit de la création de valeur. Valeurs a surveiller :

ACTIONS USD BOOKING TSLA AMAZON META GOOGL APPLOVIN CRM AVGO NVIDIA AMGEN SYNOPSYS AXON DATADOG TWILIO TTD (TRADE DESK) PALANTIR REDDIT ETC....

ACTIONS EUR AIR LIQUIDE LVMH HERMES L'OREAL KERING SCHNEIDER AIRBUS ASML HOLDING FERRARI SAP PROSUS KONE AYDEN MUNCHENER ETC...

OBLIGATIONS USD Bell Canada 7% 09/55 Bombardier Inc. 7,875% 04/27 CMS Energy Corp. 6,5% 06/55 Energy Transfer L.P. 5,8% 06/38 Energy Transfer L.P. 6,05% 09/54 Harley Davidson Fin. Inc. 5,95% 06/29 HP Inc. 6% 09/41 Morgan Stanley 5,297% 04/37 Oneok Inc. 5,85% 20/26 Roumanie 7,5% 02/37 Teva Pharma Finance 6,15% 02/36 T-Mobile USA Inc. 5,375% 04/27 TransCanada PipeLines Ltd. 7% 06/65 YPF Energia Electrica 7,875% 10/32 Roumanie 6.125% 01/44 Panama Republik 6,7% 01/36 Rogers Communications Inc. 7% 25/55 Petrobras Global Finance B.V. 7,25% 14/44 Bath & Body Works Inc. 6,95% 03/33 Bahrain, Königreich 7% 16/28 Altria Group Inc. 6,2% 19/59 South Africa, Republic of 5,875% 18/30 AT & T Inc. 5,55% 11/41 Nokia of America Corp. 6,45% 99/29 TELUS Corp. 7% 25/55 Athene Holding Ltd. 6,875% 25/55 Israel, Staat 7,25% 98/28 ETC...