Mensuel Juin 25 - Analyse des marchés boursiers & stratégie d’investissement

Analyse des marchés – Juin 2025

Juin 2025 s’est inscrit dans la continuité du mouvement haussier des marchés financiers. Le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont inscrit de nouveaux sommets historiques, portés par l’optimisme suscité par les avancées des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine, ainsi que par la trêve annoncée le 24 juin entre Israël et l’Iran, qui a momentanément apaisé les tensions au Moyen-Orient. Sur l’ensemble du mois, le S&P 500 s’est apprécié d’environ 3,3 % (soit déjà +28,3 % depuis son point bas du 7 avril 2025, une progression spectaculaire en trois mois), tandis que le Nasdaq 100 a bondi de 6,3 %. Ce dynamisme a été conforté par l’annonce, le 27 juin, d’un cadre commercial sino-américain réduisant le risque de nouvelles hausses tarifaires et par la détente géopolitique. Il est à noter que la majeure partie de la performance mensuelle s’est concentrée sur la dernière semaine de juin : +3,9 % entre le 20 et le 30. Mention spéciale : impossible de passer sous silence la performance d’Israël. Son indice vedette, le Tel-Aviv 35 (TA-35), a enregistré une envolée de plus de 20% (23,54% pour être exact) sur l'annee, soit la meilleure progression parmi les grands indices nationaux. Un exploit pour un pays encore marqué par le conflit avec le Hamas et qui vient seulement de conclure une trêve avec son rival historique, l’Iran. Cette « prime à la paix » illustre la confiance renouvelée des investisseurs dans l’économie israélienne.

Actions US et Europe :

Le S&P 500 a inscrit un record intrajournalier à plus de 6 160 points le 28 juin, effaçant ainsi les pertes enregistrées au début du mandat de Donald Trump, grâce à l’accord commercial conclu avec la Chine et à la solide performance des valeurs technologiques. Le Nasdaq, particulièrement soutenu par des géants comme Amazon et Alphabet lors des premières négociations commerciales de juin, en a pleinement profité. Les secteurs financiers (+0,4 %), de la santé (+0,3 %) et des technologies (+0,3 %) ont affiché les meilleures progressions sectorielles.

En Europe, le CAC 40 est demeuré quasi stable, à 7 798 points le 10 juin, dans des volumes d’échanges limités, les investisseurs restant concentrés sur les pourparlers commerciaux à Londres. Les valeurs du luxe, telles que LVMH et Kering, ont bénéficié de la trêve tarifaire, sans toutefois suffire à faire passer l’indice dans le vert : le CAC clôture le mois en territoire négatif.

• Tarifs douaniers : Les négociations commerciales ont dominé l’actualité. Le 27 juin, un cadre commercial a été entériné : il accélère les expéditions de terres rares chinoises vers les États-Unis en échange d’une levée partielle des restrictions américaines sur les technologies. Les pourparlers de Londres (9-10 juin) ont entretenu l’optimisme, sans toutefois déboucher sur des annonces majeures. Le Royaume-Uni a obtenu un nouveau sursis concernant les droits américains sur l’acier et l’aluminium, renforçant ainsi la confiance des investisseurs européens.

• Marché du travail : Les données de mai ont confirmé un ralentissement, avec seulement 139 000 créations d’emplois aux États-Unis, et aucun indicateur majeur n’a été publié en juin. Les investisseurs se sont donc tournés vers l’indice de confiance des consommateurs du Michigan, qui brosse un tableau contrasté de la conjoncture à court et long terme.

• Résultats d’entreprises : La saison des publications a été moins dense en juin, avec des resultats en ordre dispersés...

• Géopolitique : Mi-juin, un conflit entre Israël et l’Iran a fait bondir le VIX et les cours du pétrole. Surprise ou non, Donald Trump est toutefois parvenu à négocier rapidement une trêve, relançant les marchés mondiaux et, surtout, la Bourse israélienne...

FED Le FOMC a maintenu le taux des fed funds inchangé à 4,25 %-4,50 % pour la quatrième réunion consécutive, en juin 2025, conformément aux attentes du marché. Toutefois, Jerome Powell a laissé entendre qu’il vise un abaissement du taux vers 3,9 % d’ici la fin 2025, dans un contexte où l’inflation semble se stabiliser, voire reculer.

BCE Le Conseil des gouverneurs de la BCE s’est réuni le 5 juin et a maintenu les taux inchangés (dépôt : 2,25%, refi : 2,40%). Les minutes, publiées plus tard, ont souligné une désinflation persistante dans la zone euro, rendant probable une nouvelle baisse de 25 pb en juillet, soutenue par une croissance économique atone.

Obligations :

Les obligations de qualité ont continué d’attirer les investisseurs, avec l’option-adjusted spread de l’indice Bloomberg US Corporate se stabilisant à 0,85% (-3 pb par rapport à mai). Le rendement moyen des obligations BBB s’est maintenu à 5,4%. Le segment spéculatif a vu son spread se resserrer légèrement à 3,25% au-dessus des Treasuries, avec un rendement effectif à 7,45%. Les rendements des Treasuries à 10 ans ont grimpé à 4,53% début juin, reflétant un regain d’appétit pour le risque et une réduction des anticipations de baisses de taux.

Matières premières :

• Pétrole : Les prix du pétrole ont progressé en juin, soutenus par l’optimisme lié aux négociations commerciales et par le conflit au Moyen-Orient entre Israël et l’Iran. Malgré une trêve encore fragile, le WTI est resté en territoire positif sur le mois, avec un gain de 3,23 %, à 61,95 $. Parallèlement, la reprise des échanges commerciaux a stimulé la demande, même si l’augmentation de la production de l’OPEP+ continue de limiter l’ampleur de la hausse.

• Or : L’or a reculé de 3,7% à environ 3045 $ l’once, pénalisé par un dollar plus fort et un apaisement des tensions commerciales et geopolitique. Malgré ce repli, les achats des banques centrales et les craintes d’inflation importée ont maintenu un support autour de 3000 $.
  

Conclusion :

Juin 2025 a confirmé le rebond des marchés : le S&P 500 et le Nasdaq ont inscrit de nouveaux records, portés par la détente tarifaire et la vigueur des valeurs technologiques. En Europe, le CAC 40 est resté prudent, dans l’attente d’avancées concrètes dans les négociations commerciales. Les obligations et le pétrole ont profité de cet optimisme, tandis que l’or a conservé ses gains. Les investisseurs devraient désormais surveiller les décisions des banques centrales en juillet et l’évolution des pourparlers commerciaux, tout en maintenant une exposition sélective aux actifs risqués, notamment dans la technologie et les obligations de qualité.

Stratégie d'investissement : Jusqu’à présent, il fallait se montrer extrêmement réactif et ajuster rapidement ses positions à la moindre nouvelle. Le contexte a changé :

• Surpondération du shekel et des valeurs israéliennes.

• Valeurs américaines : elles devraient également profiter de l’engouement, Donald Trump visant clairement une année record pour le S&P 500, Technologie et banques US (Apple, Amazon, Alphabet, Nvidia, JP Morgan, Bank of America, etc.) et .

• Pétrole WTI : achat recommandé autour de 60 $, afin de se positionner sur un risque d’escalade israélienne en Iran susceptible de faire bondir les cours sur laps de temps court.

• Valeurs israéliennes a l'achat dans le secteur bancaire, immobilier et BTP (Shikun & Binui, Israel Canada, Mizrahi Tefahot, Strauss, Phoenix, etc.) sont à privilégier.